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直線拉漲!PTA多頭“王者歸來”還是“虛晃一槍”?

2019年07月11日08:34 【作者:和訊網】     
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昨日,PTA主力合約尾盤直線拉升,大幅走高,收盤漲幅達到3.17%。夜盤雖小幅振蕩回落,最終仍以2.48%的漲幅收報于6110元/噸。這是PTA在7月初開始高位回落之后的第一次拉漲,這樣的直線拉升讓圈內人士一頭霧水:難道PTA又要強勢回歸了?

不過,期貨日報記者了解到,昨日的大幅拉漲主要原因在于市場傳聞的消息刺激。事實上,受到最近接二連三的消息刺激,PTA行情多有反復,不過目前來看,PTA基本面并沒有明顯改善。

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  此外,昨日福建金管局將出臺促進資本市場提升指導意見,支持紡織鞋服公司并購重組。消息一出,A股相關上市公司股價快速拉升,鳳竹紡織(600493)漲停,貴人鳥(603555)、七匹狼(002029)等股價也紛紛大漲。受此影響,紡織服裝板塊在29個中信一級行業板塊中表現較為居前,以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。不過,市場人士表示,該政策雖然會對紡織終端消費形成利好,但是對于PTA的提振作用有限,更多的是停留在相關區域內企業的股價上。

  PTA“王者歸來”?

  昨日,PTA主力合約1909午后直線拉漲,一度上漲近200點,重新站上6000元/噸關口。這也是PTA高位回落后的第一次拉漲。截至10日收盤,PTA1909合約收漲188點或3.17%,日內波動幅度達4%。

這讓眾多投資者一時間有點“摸不著頭腦”,紛紛問詢這難道是PTA“王者歸來”了嗎?夜盤PTA1909繼續沖高,在達到6170元/噸高點后回落盤整,最終仍以2.48%的漲幅收報于6110元/噸。

  據期貨日報記者了解,PTA的迅速拉漲主要原因在于市場傳聞的消息刺激,其基本面并沒有明顯改善。“對于今天的突然拉漲,市場有傳言是大生產商可能減產,但沒有官方表態。其他各種猜測都無從證實,但可以看到的是盤中突然大幅增倉近20萬手,多頭強勢拉漲導致價格暴漲,可以認為目前市場的空頭力量較弱。”國投安信期貨高級分析師龐春艷對記者說。

  網上有傳言表示國內某大型生產商要減少合約量,不過這一說法并沒有得到官方回應。“福海創450萬噸PTA裝置原計劃7月3日停車,后推遲至7月9日正式停車,計劃檢修20天附近。短期來看,PTA現貨市場整體流動性依然偏緊。下午傳聞主流供應商可能會削減8—9月份的合約量,但該消息尚未證實。”首創期貨分析師魏琳表示。

  PTA需求邊際較前期減弱

  “下游來看,近期聚酯產銷低迷,聚酯現金流被壓縮,下游聚酯工廠減產持續擴大中,需求端較前期邊際減弱。”魏琳說。

  據了解,目前下游聚酯工廠利潤尚可,從理論上來看,雖存在減產可能,但實際減產意愿可能偏弱。“從利潤角度看,瓶片行業較差,但長絲短纖的利潤尚可,且目前長絲短纖的庫存水平偏低,因此理論上減產的意愿較低,但從上周三開始滌絲產銷嚴重萎縮,日內產銷只有1—2成,預期滌絲庫存在本周有快速的回升。”龐春艷說,如果從主動控制庫存角度看,聚酯企業可能會適度減產,但大幅減產的可能性不大。因此,我們對聚酯行業的開工率預期是從93%的高位有所回落,到90%附近,再深度下降的可能性不大。

  從聚酯端來看,目前長絲短纖利潤尚可,減產意愿較弱。但瓶片端仍處于虧損,可能存在減產意愿。“具體來看,瓶片端涉及聚酯產能1.29%,算一個月的檢修時間,折合PTA需求減少量5.16萬噸。其實量并不算大,所以實際來看對PTA形成的壓力也不大。”國泰君安期貨分析師葉偉樂表示,來自需求的利空,使得PTA的需求邊際在逐步轉弱。

  目前來看已經執行減產的有瓶片、切片和長絲及少量的短纖裝置,未來計劃減產的依舊是長絲、切片和瓶片。“如果全部按計劃執行減產,7月份聚酯行業的開工率會從上周末的93%以上降至90%以下,7月份PTA的供需面會從小幅去庫轉為平衡甚至小幅累庫,因此從供需面看影響不大。”龐春艷說。

  不過,龐春艷表示,未來消費端到底是利多還是利空影響,還是看終端訂單情況的,且需要時間來體現。目前織造企業的原料和成品庫存都處于偏高水平,如果訂單較差,將在未來一段時間內制約織造企業的備貨能力,因此滌絲短纖的庫存會繼續積累,到一定程度才會真正體現壓力。

  從終端消費來看,隨著原料出現暴漲暴跌行情,終端開始消化前期的備貨庫存,原料備貨量下降中,但仍處于相對高位。前期較好的上漲行情,給了終端織造市場銷售前期低價產品的條件,部分市場低價貨銷售后出現了高價位產品的再一次滯銷,坯布盈利未有改善。

  A股紡織板塊表現居前

  據證券時報消息,福建省金融監管局將加快出臺福建省促進資本市場提升指導意見。其中,將支持符合條件的紡織鞋服企業加快上市融資、再融資,分類指導上市公司開展兼并重組。同時,推動省產業股權投資基金及其子基金、泉州市并購基金等政府投資基金發揮作用,支持更多有條件的設區市設立政府引導的并購基金,吸引省內外知名私募基金參與福建省紡織鞋服行業投融資對接,促進紡織鞋服上市公司與上下游企業資源整合、并購重組。

  此消息一出,A股相關上市公司股價快速拉升,紡織服裝板塊尾盤飆升。鳳竹紡織直接封至漲停,華紡股份(600448)沖擊漲停,如意集團(000626)、貴人鳥、潯興股份(002098)、七匹狼等相關企業集體大漲。受此影響,紡織服裝板塊在29個中信一級行業板塊中表現較為居前,以0.29%的微弱跌幅跑贏大盤。

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  不過,市場人士表示,此消息對于紡織原料的PTA的提振作用較為有限,并不是造成昨天PTA主力合約大漲的主要原因。雖然終端利好對原料也存在提振作用邏輯上說得通,但是提振程度仍有待觀察。

  “此外,如果說政策消息有起作用,那么棉花同樣作為原料端,也理應有反應。但從棉花的走勢來看并沒有很明顯的表現,對PTA影響也沒有國內大廠減產的傳聞來得那么直接。”魏琳說。


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